未来网北京11月14日电（记者 凌萌）向“新式茶饮第二股”发起冲击的四川百茶百道实业股份有限公司（以下简称✿✿✿✿：茶百道）✿✿✿✿，于近日传出“即将在香港进行非交易路演✿✿✿✿，目标今年内于港交所上市”的消息✿✿✿✿。这家年收入破10亿✿✿✿✿，加盟门店遍及全国的新式茶饮企业穿书肤滑娇软糯女配✿✿✿✿，在逐步逼近“上市梦”的同时✿✿✿✿，还有食品安全等诸多问题待解✿✿✿✿。

　　2008年✿✿✿✿，创始人王霄锟✿✿✿✿、刘洧宏夫妇在四川成都一所中学附近✿✿✿✿，开出了茶百道的首家门店✿✿✿✿。彼时✿✿✿✿，新式茶饮赛道初具雏形✿✿✿✿，茶百道的竞争对手也仅有茶风暴✿✿✿✿、快乐柠檬✿✿✿✿、COCO都可✿✿✿✿、大风暴等品牌✿✿✿✿。

　　早年间✿✿✿✿，茶百道的线下门店主要集中在四川✿✿✿✿，至2015年✿✿✿✿，其门店数量也不过100余家✿✿✿✿。在新式茶饮赛道崛起的大潮下✿✿✿✿，茶百道于2018年正式开放全国加盟✿✿✿✿，走上了开疆拓土之路✿✿✿✿。

　　2020年及2021年✿✿✿✿，茶百道的线下门店数疾速扩张✿✿✿✿，分别新增1712家和2843家✿✿✿✿。截至今年8月✿✿✿✿，茶百道的线家穿书肤滑娇软糯女配✿✿✿✿，这其中✿✿✿✿，直营门店数量仅有6家✿✿✿✿，加盟门店数量占比达99%✿✿✿✿。

　　相较于直营模式✿✿✿✿，加盟模式在运营管理✿✿✿✿、门店监管方面存在难度✿✿✿✿，对于高度依赖加盟模式的茶百道来说更是如此✿✿✿✿。此模式下的弊端也日益显现✿✿✿✿，首当其冲的便是食安问题✿✿✿✿。

　　近年来✿✿✿✿，茶百道因食安问题成为热搜榜上的常客✿✿✿✿，更因此频繁上榜监管部门“黑名单”✿✿✿✿。早在2021年✿✿✿✿，茶百道就因门店使用过期原料✿✿✿✿、饮品中喝出蜘蛛等问题频上热搜✿✿✿✿。彼时✿✿✿✿，茶百道营运总裁汪红学还对“频因食安问题上热搜”作出回应✿✿✿✿，称营收受舆情影响略有下降✿✿✿✿，将会引进第三方食品安全检测机构✿✿✿✿，建立客户服务热线✿✿✿✿。

　　但食安问题并未就此终结✿✿✿✿。当年10月✿✿✿✿，浙江省市场监管部门在对省内的710家茶百道门店开展突击检查后发现✿✿✿✿，有36家门店涉及食品贮存不规范✿✿✿✿、原料与成品混放✿✿✿✿、食品处理区垃圾桶未加盖等问题✿✿✿✿。此后✿✿✿✿，2022年1月及今年8月✿✿✿✿，均有消费者爆料在茶百道的饮品中喝出蟑螂✿✿✿✿，引发舆论热议✿✿✿✿。

　　北京市消费者协会于近日发布的“2023年北京食品安全大检查”公告也显示✿✿✿✿，自今年1月以来✿✿✿✿，茶百道位于北京的4家门店被检出食品安全问题✿✿✿✿。

　　“茶百道高度依赖加盟模式✿✿✿✿，这意味着公司对加盟商的管理和监督难度较大✿✿✿✿，加盟商的经营水平和管理能力参差不齐✿✿✿✿，可能会导致食品安全问题的发生✿✿✿✿。茶百道需加强对加盟商的培训✿✿✿✿、管理及监督✿✿✿✿。”盘古智库高级研究员江瀚向未来网记者表示✿✿✿✿。

　　奶茶是个来钱快的行业✿✿✿✿。从奈雪的茶顺利上市✿✿✿✿，到蜜雪冰城✿✿✿✿、茶百道竞相递表✿✿✿✿，沪上阿姨✿✿✿✿、古茗等新式茶饮品牌纷纷传出谋求上市的消息✿✿✿✿，“新式茶饮第二股”之争愈演愈烈✿✿✿✿。

　　但茶百道赚的不是奶茶钱✿✿✿✿，而是加盟商✿✿✿✿。招股书显示✿✿✿✿，2020年至2022年✿✿✿✿，茶百道的营收分别为10.80亿元✿✿✿✿、36.44亿元✿✿✿✿、42.32亿元✿✿✿✿；净利润分别为2.38亿元✿✿✿✿、7.79亿元✿✿✿✿、9.65亿元✿✿✿✿。各期收入中✿✿✿✿，茶百道主要通过向加盟店收取特许权使用费及加盟费✿✿✿✿、销售货品及设备来赚取利润✿✿✿✿。

　　茶百道官网显示✿✿✿✿，门店加盟费包括品牌授权费3万元✿✿✿✿、开业综合服务费4万元✿✿✿✿、运营管理保证金1.5万元✿✿✿✿、首次配货费用4万元及培训费✿✿✿✿、装修费✿✿✿✿、综合运营服务费等穿书肤滑娇软糯女配✿✿✿✿。2020年至2022年✿✿✿✿，茶百道的加盟费收入分别为0.53亿元✿✿✿✿、1.59亿元✿✿✿✿、1.72亿元✿✿✿✿。

　　而这并非茶百道的主要收入来源✿✿✿✿，靠着向加盟商销售货品（乳制品✿✿✿✿、茶叶✿✿✿✿、水果等制作茶饮的材料✿✿✿✿、配料）及设备✿✿✿✿，茶百道赚取了高额收入✿✿✿✿，同期营收分别为10.21亿元✿✿✿✿、34.47亿元✿✿✿✿、40.2亿元✿✿✿✿，营收占比分别为94.5%✿✿✿✿、94.6%✿✿✿✿、95%✿✿✿✿。

　　透过茶百道的招股书来看✿✿✿✿，除了来钱快✿✿✿✿，奶茶行业的准入门槛也很低✿✿✿✿。2020年至2022年✿✿✿✿，茶百道三年的研发投入总计为0.03亿元✿✿✿✿，其中前两年的研发投入均为0✿✿✿✿，2022年的研发投入占比仅有0.1%✿✿✿✿，几乎可以忽略不计✿✿✿✿。

　　但即便如此✿✿✿✿，茶百道在招股书中表示✿✿✿✿，“2022年开发出约300款产品✿✿✿✿，并推出了43款新品✿✿✿✿，突显我们积极主动地进行产品开发及创新”凯发k8娱乐官网版下载✿✿✿✿。这也意味着✿✿✿✿，茶百道在产品研发上几乎不用耗费太多心思及成本✿✿✿✿，通过向加盟商兜售货品及设备✿✿✿✿、收取加盟费便能赚的盆满钵满✿✿✿✿。

　　相较另一位依托加盟商赚钱的蜜雪冰城而言✿✿✿✿，茶百道的钱似乎来的更为容易✿✿✿✿。不同于蜜雪冰城建立了完整的原料生产✿✿✿✿、研发✿✿✿✿、仓储穿书肤滑娇软糯女配✿✿✿✿、物流供应链体系✿✿✿✿，茶百道则是向上游供应链“伸手”要原料✿✿✿✿。2020年至2022年✿✿✿✿，茶百道向前五大供应商的采购额占各期采购总额比重的41.6%✿✿✿✿、29.5%✿✿✿✿、37.4%✿✿✿✿。

　　但茶百道也意识到此种模式下的风险✿✿✿✿。其在招股书中表示✿✿✿✿，“我们倚赖第三方供应商及其他业务伙伴为我们提供原材料及服务✿✿✿✿，若失去任何该等供应商或其他业务伙伴✿✿✿✿，或彼等的营运发生任何严重中断✿✿✿✿，业务可能受到不利影响穿书肤滑娇软糯女配✿✿✿✿。”

　　今年6月✿✿✿✿，茶百道获得了由兰馨亚洲领投✿✿✿✿、中金资本✿✿✿✿、番茄资本等知名投资机构共计10亿元的战略融资✿✿✿✿。紧随其后✿✿✿✿，茶百道于8月向港交所递交了招股书✿✿✿✿。不过✿✿✿✿，一边忙着上市圈钱✿✿✿✿，另一边✿✿✿✿，其实控人也存在着多次套现行为✿✿✿✿。

　　据招股书披露✿✿✿✿，2021年和2022年✿✿✿✿，茶百道宣派股息（即向股东分红）分别为3.79亿元和6亿元✿✿✿✿。2023年第一季度✿✿✿✿，茶百道再向股东分红4.93亿元✿✿✿✿，其中4亿元在2023年3月31日前已派付✿✿✿✿，0.93亿元用于抵减了应收股东款项✿✿✿✿。以此来看✿✿✿✿，茶百道自2021年以来向股东的累计分红总额达14.72亿元✿✿✿✿。

　　作为茶百道的实际控制人兼控股股东✿✿✿✿，王霄錕✿✿✿✿、刘洧宏夫妇通过直接及间接方式合计持有81.56%股权✿✿✿✿，无疑是分红的最大获益人✿✿✿✿。按照该对夫妇的持股比例来计算✿✿✿✿，从前述三次分红中能够获利约12.07亿元✿✿✿✿，超过了2020年及2021年的两年净利润总和✿✿✿✿。

　　事实上✿✿✿✿，今年以来✿✿✿✿，福华化学✿✿✿✿、世盟股份凯发k8娱乐官网版下载✿✿✿✿、道尔道✿✿✿✿、和特能源✿✿✿✿、新视云等公司都曾因在IPO前夕“前脚分红✿✿✿✿、后脚募资”的行为引发市场质疑✿✿✿✿。其中✿✿✿✿，从事基础化学品与精细化学品应用研究开发的福华化学✿✿✿✿，在上市前巨额分红✿✿✿✿，并计划以拟IPO所募资金用于偿还银行贷款✿✿✿✿，随后主动向深交所撤回了上市申请✿✿✿✿。

　　著名经济学家宋清辉向未来网记者表示✿✿✿✿，茶百道创始人夫妇这种“前脚分红✿✿✿✿、后脚募资”的行为在资本市场上较为常见✿✿✿✿。“一些公司IPO前将绝大多数净利润进行现金分红✿✿✿✿，后脚募资还债等✿✿✿✿，无非是想‘割韭菜’✿✿✿✿。但这种行为或会对公司发展带来一定的风险系数凯发k8娱乐官网版下载✿✿✿✿，也会引起监管部门的密切关注✿✿✿✿。”

　　宋清辉认为✿✿✿✿，总体来看✿✿✿✿，茶百道冲击“新式茶饮第二股”的胜算并不多✿✿✿✿。首先✿✿✿✿，其食安问题频发✿✿✿✿，说明在食品安全和质量控制上流于形式✿✿✿✿。食品安全是企业的命脉✿✿✿✿，一旦失守很难收复✿✿✿✿，茶百道如若频频出现食安问题✿✿✿✿，即便上市成功✿✿✿✿，未来也可能难以持续✿✿✿✿；其次✿✿✿✿，极低的研发投入或也一定程度上说明其轻研发✿✿✿✿、重营销✿✿✿✿，更多关注于眼前短期的利益凯发k8娱乐官网版下载✿✿✿✿，而非注重长期发展✿✿✿✿。

　　针对食品安全及相关问题✿✿✿✿，未来网记者联系采访了茶百道方面✿✿✿✿，截至发稿前未收到任何回复✿✿✿✿，未来网将会持续关注凯发k8娱乐官网版下载✿✿✿✿。凯发k8一触即发✿✿✿✿，凯发在线网址✿✿✿✿！凯发天生赢家一触即发官网✿✿✿✿！凯发在线平台✿✿✿✿。凯发官方网站✿✿✿✿，