市场红利消逝的背景下ღ✿ღ，虽然获得充沛的资金资源后ღ✿ღ，诸多新茶饮企业都能持续扩张ღ✿ღ，但如何更高效率撬动有限的消费者ღ✿ღ，将成为摆在诸多新茶饮企业面前*的挑战ღ✿ღ。

　　近日ღ✿ღ，蜜雪冰城和古茗同时向港交所递交IPO申请ღ✿ღ。事实上ღ✿ღ，近年来ღ✿ღ，新茶饮赛道并非只有蜜雪冰城和古茗冲击IPOk8凯发天生赢家·一触即发ღ✿ღ。

　　2021年6月ღ✿ღ，奈雪的茶已成功登陆港交所ღ✿ღ。另有茶百道向港交所递交了IPO申请ღ✿ღ。此外ღ✿ღ，沪上阿姨ღ✿ღ、霸王茶姬ღ✿ღ、新时沏等新茶饮品牌也被曝ღ✿ღ，正在准备港股或美股IPOღ✿ღ。

　　近期诸多新茶饮品牌纷纷不约而同地冲击IPOღ✿ღ，很大程度上都是因为新茶饮市场红利减少ღ✿ღ，投资机构对茶饮企业愈发冷淡ღ✿ღ，需要靠资本市场输血ღ✿ღ。

　　虽然登陆资本市场后ღ✿ღ，新茶饮品牌将打开融资通道ღ✿ღ，但竞争愈发激烈的现实ღ✿ღ，或许也决定了相关企业能否给到投资者更强的信心ღ✿ღ。

　　招股书显示ღ✿ღ，截至2023年9月ღ✿ღ，蜜雪冰城拥有3.6万家门店凯发在线网址ღ✿ღ！ღ✿ღ，其中99.8%为加盟店ღ✿ღ。截至2023年底ღ✿ღ，古茗拥有超9000家门店ღ✿ღ，其中超99.8%为加盟门店ღ✿ღ。

　　与之对比ღ✿ღ，尽管2022年11月ღ✿ღ，奈雪的茶宣布开放加盟ღ✿ღ，但截至2023年9月ღ✿ღ，其共经营1360家店ღ✿ღ，仅4家加盟店奶茶加盟ღ✿ღ，ღ✿ღ，占比仅0.29%ღ✿ღ。

　　因绝大部分门店为直营ღ✿ღ，奈雪的茶需要承担直接原料成本ღ✿ღ、职工薪酬ღ✿ღ、租金等硬性成本ღ✿ღ。财报显示ღ✿ღ，2022年k8凯发天生赢家·一触即发ღ✿ღ，奈雪的茶原材料ღ✿ღ、职工薪酬以及租金支出分别占当年营收的33.0%ღ✿ღ、31.7%以及10.1%ღ✿ღ。

　　门店扩张步伐加快ღ✿ღ，成本飞速飙升ღ✿ღ，但消费者消费愈发谨慎ღ✿ღ，决定了奈雪的茶持续性身陷亏损泥潭ღ✿ღ。财报显示ღ✿ღ，2020年-2022年ღ✿ღ，奈雪的茶净亏损分别为2.03亿元ღ✿ღ、1.45亿元以及4.61亿元ღ✿ღ，三年累计亏损8.09亿元ღ✿ღ。

　　与奈雪的茶身陷亏损泥潭形成截然反差ღ✿ღ，蜜雪冰城ღ✿ღ、古茗等都主打加盟模式的新茶饮企业正稳步释放利润ღ✿ღ。

　　招股书显示ღ✿ღ，2021年-2022年以及2023年前九个月ღ✿ღ，蜜雪冰城的净利润分别为19.12亿元ღ✿ღ、20.13亿元和24.53亿元小林瞳天生赢家 一触即发ღ✿ღ。过去三年ღ✿ღ，古茗的经调整利润分别为7.69亿元ღ✿ღ、7.88亿元和10.45亿元ღ✿ღ。

　　之所以蜜雪冰城ღ✿ღ、古茗的利润均颇为可观ღ✿ღ，不光在于此二者主打加盟模式ღ✿ღ，不需要承担硬性房租ღ✿ღ、人力等成本ღ✿ღ，更可以向海量的加盟商销售原材料ღ✿ღ，实现规模效应ღ✿ღ，拓宽利润空间ღ✿ღ。

　　招股书显示ღ✿ღ，2023年前九个月ღ✿ღ，蜜雪冰城商品销售（向加盟商）营收为145.05亿元ღ✿ღ，占总营收的94.3%ღ✿ღ。2023年ღ✿ღ，古茗销售商品（向加盟商）营收为41.76亿元ღ✿ღ，占营收的75%ღ✿ღ。因可以海量出货ღ✿ღ，蜜雪冰城和古茗的毛利率规模都十分可观ღ✿ღ，2023年分别为29.7%和31%左右小林瞳ღ✿ღ。

　　此外ღ✿ღ，再加上蜜雪冰城ღ✿ღ、古茗的硬性费用规模较小k8凯发天生赢家·一触即发ღ✿ღ，此二者的净利润率也十分亮眼小林瞳ღ✿ღ，2023年分别为15.9%和18%左右小林瞳ღ✿ღ，在餐饮业居于上游水平ღ✿ღ。

　　虽然蜜雪冰城ღ✿ღ、古茗可以持续释放利润小林瞳ღ✿ღ，但随着消费者的谨慎k8凯发天生赢家·一触即发ღ✿ღ，新茶饮赛道不断涌现“新势力”ღ✿ღ，这些老牌新茶饮玩家也面临巨大的营收压力ღ✿ღ。

　　有数据披露显示ღ✿ღ，2022年ღ✿ღ，中国现制茶饮行业市场规模增速仅为5.1%ღ✿ღ，较上年下降46.9个百分点ღ✿ღ。接下来几年ღ✿ღ，中国现制茶饮行业市场规模增速都将保持在个位数ღ✿ღ，“我国现制茶饮整体已处于较饱和状态ღ✿ღ，潜在的成长空间在逐渐变小”ღ✿ღ。

　　在此背景下ღ✿ღ，诸多新茶饮企业的业绩增速不佳ღ✿ღ。招股书显示ღ✿ღ，2020年-2022年以及2023年前九个月ღ✿ღ，蜜雪冰城的营收增速分别为82.38%ღ✿ღ、121.18%ღ✿ღ、31.2%以及46%ღ✿ღ。

　　更有甚者ღ✿ღ，奈雪的茶营收规模甚至同比下滑ღ✿ღ。财报显示ღ✿ღ，2022年ღ✿ღ，奈雪的茶营收42.92亿元ღ✿ღ，同比下跌0.12%ღ✿ღ，为上市以来营收首次出现负增长小林瞳ღ✿ღ。

　　市场红利衰减ღ✿ღ，以及头部企业难以持续高增速成长的背景下ღ✿ღ，资本市场已不再狂热追捧新茶饮相关企业ღ✿ღ。

　　《中国餐饮投融资报告2023》显示ღ✿ღ，2023年1月-8月ღ✿ღ，中国茶饮融资事件数虽同比上涨18.8%ღ✿ღ，但披露融资金额却同比暴跌64.7%ღ✿ღ，78.5%的茶饮融资事件规模仅为千万元级别ღ✿ღ。

　　在此背景下ღ✿ღ，已成功登陆资本市场的奈雪的茶自然也会被投注多资者无情抛弃ღ✿ღ。截至2024年1月5日ღ✿ღ，奈雪的茶股价仅为3.28港元/股ღ✿ღ，相较上市之初19.8港元/股的发行价ღ✿ღ，下跌超80%ღ✿ღ。

　　考虑到一级市场对茶饮企业越发冷淡ღ✿ღ，蜜雪冰城ღ✿ღ、古茗等财务数据较为亮眼的企业如果想谋求更大的商业天地ღ✿ღ，在激烈的竞争中占据有利位置ღ✿ღ，自然需要冲击IPOღ✿ღ，打开融资通道ღ✿ღ。

　　蜜雪冰城ღ✿ღ、古茗的招股书中谈及募集资金的目的时ღ✿ღ，均对外表示ღ✿ღ，要加大上游食储基础设施建设k8凯发天生赢家·一触即发ღ✿ღ，提高供应链配送能力和效率ღ✿ღ，并进一步加强门店和集团业务数字化ღ✿ღ。

　　简而言之ღ✿ღ，蜜雪冰城ღ✿ღ、古茗均希望借资本的力量ღ✿ღ，进一步扩建产能ღ✿ღ、提高整体的运营效率ღ✿ღ，进而撬动更多的消费者ღ✿ღ，谋求营收和净利润增长ღ✿ღ。

　　然而需要注意的是ღ✿ღ，企业业绩能否持续攀升ღ✿ღ，不止和自身的运营效率有关ღ✿ღ，也与行业大盘息息相关ღ✿ღ。现制茶饮行业规模触顶的背景下ღ✿ღ，蜜雪冰城ღ✿ღ、古茗等企业持续扩张ღ✿ღ，很难不引发激烈的竞争ღ✿ღ，导致损伤加盟商的利益ღ✿ღ。

　　一方面ღ✿ღ，其他现制茶饮企业也在谋求扩张ღ✿ღ，另一方面ღ✿ღ，古茗的门店覆盖面更广后ღ✿ღ，也可能左右互搏ღ✿ღ，对此ღ✿ღ，古茗在招股书中宣称ღ✿ღ，“在现有地域市场扩大业务范围及加强门店网络密度的策略可能非故意地导致加盟商之间的竞争k8凯发天生赢家·一触即发ღ✿ღ，在现有门店附近开设新门店可能会导致消费者流量分流ღ✿ღ，从而可能降低现有门店的销售业绩”ღ✿ღ。

　　上述两方面因素合力ღ✿ღ，决定了古茗的门店虽然更多ღ✿ღ，但创收的效率却有所降低ღ✿ღ。招股书显示ღ✿ღ，古茗在浙江拥有逾2000家门店ღ✿ღ，2023年ღ✿ღ，浙江地区同店GMV增速仅5.1%小林瞳ღ✿ღ，低于全国同店GMV 9.4%的增速ღ✿ღ。

　　因部分门店的经营效率不佳ღ✿ღ，古茗的闭店率也有所上升ღ✿ღ，2023年达到了2.94%ღ✿ღ，对比2020年上涨2.81个百分点ღ✿ღ。茶百道也有类似的趋势ღ✿ღ，2022年的闭店率为1.1%ღ✿ღ，较2020年上涨1个百分点ღ✿ღ。

　　由此来看ღ✿ღ，登陆资本市场ღ✿ღ，打开融资通道凯发官方网站ღ✿ღ。ღ✿ღ，对于新茶饮企业并不意味着到达了成功的彼岸ღ✿ღ，而是踏上了更为艰辛的征程ღ✿ღ。

　　市场红利消逝的背景下ღ✿ღ，虽然获得充沛的资金资源后ღ✿ღ，诸多新茶饮企业都能持续扩张ღ✿ღ，但如何更高效率的撬动有限的消费者ღ✿ღ，将成为摆在诸多新茶饮企业面前的*挑战ღ✿ღ。

　　如果不能持续稳定创收k8凯发天生赢家·一触即发ღ✿ღ，那么即使成功登陆资本市场ღ✿ღ，诸多新茶饮企业的股价或许也难逃类似奈雪的茶节节下探的宿命ღ✿ღ。

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